奈飞（Netflix）拟以 720 亿美元收购华纳兄弟探索公司的影视制作室与流媒体部门
奈飞（Netflix，股票代码 NFLX）已同意以 720 亿美元收购华纳兄弟探索公司（Warner Bros Discovery，股票代码 WBD）旗下的电视、电影制作室及流媒体部门。通过这笔交易，好莱坞最具价值、历史最悠久的资产之一，将落入这家流媒体行业先驱企业手中。
收购拥有《权力的游戏》《DC 漫画》《哈利・波特》等顶级 IP 的华纳兄弟探索公司后，好莱坞的权力天平将进一步向奈飞倾斜。但该交易在欧洲和美国可能面临严格的反垄断审查。
核心数据：
此次交易对华纳兄弟探索公司的估值为每股 27.75 美元，股权价值约 720 亿美元；若包含债务，总估值约为 827 亿美元。 奈飞向华纳兄弟探索公司提供 58 亿美元的 “分手费”（若交易因奈飞原因告吹，奈飞需支付该费用）；若交易因华纳兄弟探索公司原因失败，后者需向奈飞支付 28 亿美元。 奈飞表示，预计在交易完成后的第三年，每年至少能节省 20 亿至 30 亿美元成本。行业人士观点
杰森・基拉尔（Jason Kilar），前华纳媒体（WarnerMedia）首席执行官，于 X 平台（原推特）
“即便让我刻意设计，我也想不出比‘将华纳兄弟探索公司出售给奈飞’更能削弱好莱坞竞争力的方式了。”
安东尼・萨格利姆本（Anthony Saglimbene），底特律 Ameriprise Financial 公司首席市场策略师
“对于如此规模和复杂度的交易，最大的影响因素是两家公司必须克服的潜在监管障碍。但显然他们达成了共识，认为这场努力是值得的。此举表明，市场对‘交易能够完成’的信心有所提升。两家公司或许都预计，可能需要出售部分资产才能推动交易落地，而且我认为他们有足够的操作空间来实现这一点。”
汤姆・哈林顿（Tom Harrington），大伦敦地区 Enders Analysis 公司电视业务负责人
“这笔交易能否通过监管审批，目前难以判断 —— 因为审批过程很大程度上在美国国内进行，且可能受总统个人倾向影响…… 因此，好莱坞部分机构和各类工会可能会对此表示反对。HBO（华纳旗下优质内容品牌）作为‘创意瑰宝’，若被纳入奈飞体系，其独立性将面临巨大风险，尽管它在历史上曾在多位‘难缠的所有者’手下存活了下来。”
阿特・霍根（Art Hogan），纽约 B Riley Wealth 公司首席市场策略师
“这笔交易中，我认为最不可思议的一点是：奈飞对通过监管审批充满信心，甚至愿意支付 50 亿美元的分手费。这绝非小数目，相当于在‘获得监管批准’上押下了巨额赌注 —— 而能否通过审批，正是奈飞能否完成这笔交易的关键讨论点之一。”
菲奥娜・辛科塔（Fiona Cincotta），伦敦 City Index 公司高级市场分析师
“目前市场的即时反应相对平淡，这可能表明‘交易达成’的预期已在很大程度上反映在股价中。对奈飞而言，从长期来看，这是一笔意义重大的交易…… 它基本上将奈飞转变为好莱坞的主导者，对公司而言，这是一次相当大的战略方向转变。”
金・福雷斯特（Kim Forrest），匹兹堡 Bokeh Capital Partners 公司首席投资官
“最终由奈飞胜出竞标，且交易焦点多集中在流媒体业务 —— 而流媒体本就是奈飞的核心业务 —— 这一点非常有意思。但我认为，要让监管机构通过这笔交易，压力会很大，不仅是美国的监管机构，全球范围内的监管机构都是如此。这会是个问题，但显然两家公司认为他们能够克服。”
克里斯・博尚（Chris Beauchamp），伦敦 IG Group 公司首席市场分析师
“奈飞迫切需要某种方式来提振其疲软的股价，但这笔交易或许并非最佳选择。行业数据显示，奈飞和 HBO Max 的用户重叠度很高，因此目前来看，交易的即时收益并不明显。此外，竞争问题和白宫可能的干预也带来了巨大不确定性。尽管奈飞股价自 2022 年以来已上涨 5 倍，但投资者似乎需要更多利好来重新激活股价。”
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责任编辑：郭明煜
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